公募基金投资精选天天三公app层 新三板市场深化改革在路上

编辑:天天三公 时间:2020-06-29 热度:717℃ 来源:天天三公 责编: 天天三公

公募基金投资精选层 新三板市场深化改革在路上

盘和林

近年来新三板作为多层次资本市场体系的短板,多方面发展失衡一直饱受投资者诟病,作为证监会今后一段时间深化资本市场改革的12个方面重点任务之一,新一轮新三板改革的分量相较以往有所加重,特别是2020年中央经济工作会议首次提及推进新三板改革,更是凸显本轮改革的战略意义。

2020年12月2020年1月3日,中国证监会又发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》,允许股票基金、混合基金、债券基金投资精选层股票。作为证监会新年以来的首次大动作,着实为新三板市场深化改革添了把火。

回顾刚刚过去的2020年,多层次资本市场各板块改革加速,国内经济下行压力加大中小企业经营难度,新三板改革推进不及预期。根据Wind数据,截止2020年末,新三板年成交金额825.69亿元,挂牌企业总数8,953家,分别比去年同期下降7%和16%,定增募资总额相较2020年更是缩水近一半,一级市场量价齐降,融资环境低迷。但与此同时,2020年新三板市场总计592笔定增的平均募资金额为4,211万元,较2020年1,079笔定增平均募资金额3,922万元有所提高,市场头部效应明显,这也为深化新三板改革提供了现实依据,必须建立分层次的差异化供给制度,为新三板流动性不佳和融资困难等问题提供切实的解决方案。

作为本轮改革的核心之一,设立精选层的目的就是通过建立差异化的分层制度,为新三板顶层注入流动性,同时也有利于解决新三板转板上市的难题。根据业务规则,满足精选层的入围要求共有四套标准,这些标准分别在盈利能力、成长性、创新研发和销售能力等几个方面设定具体量化门槛,当企业进入精选层并挂牌满一年,若符合交易所上市条件即可进行转板。此外,精选层在发行制度、发行方式、交易机制等方面均进行了优化,增加了头部企业的融天天三公资机会,有助于改善当前市场流动性不足的状况、促进价格发现和降低交易者投资成本。对于部分希望转板上市的挂牌公司来说,精选层的设定可激励公司提升自身治理水平,改善经营状况,向入选标准靠拢。

证监会此次就公募基金投资新三板所发布的指引,对新三板市场来说构成长期利好,一方面将提高资本市场资本配置效率,为新三板市场注入流动性活水;另一方面提高市场的参与度,更多的个人投资者将获得入场机会,有利于后续新三板公司转板上市,强化资本市场服务实体经济的功能。

具体来讲,对于新三板而言,公募基金作为社会公众投资者和新三板市场之间的纽带,公募基金入场和投资者门槛降低也就意味着更多的社会资本将流入新三板,新三板的流动性将因此提升,也有利于提高市场定价效率。对于公募基金而言,存量公募基金由于修改合同的难度较大,故影响不大;但新增公募基金今后的投资选择范围将扩大,新基金产品类型将更加丰富,各机构抢滩新三板将提高市场活力。

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